Kapitalkosten

1. Begriff: Kosten für das zur Verfügung gestellte Kapital.

- 2. Arten: a) Explizite K.: Effektive Zahlungen für Zinsen bei Aufnahme von Fremdkapital an den Gläubiger. Ist der Rückzahlungsbetrag gleich dem Kreditbetrag, so bestehen die K. nur aus den zu zahlenden Zinsbeträgen. Wird dagegen bei Auszahlung des Kredits ein ⇡ Disagio eingehalten, so erhöht dies die K. des Kreditnehmers. Der K.-Satz des Fremdkapitals entspricht nun dem ⇡ internen Zinsfuß der Kreditzahlungsreihe. Da die Zinszahlungen für Fremdkapital steuerlich abzugsfähig sind, werden die Fremd-K. nach Steuern ermittelt.

- b) Implizite K.: ⇡ Opportunitätskosten.

- 3. Im Rahmen der ⇡ Investitionsrechnung werden die K. als Kalkulationszinsfuß (⇡ Zinsfuß) zur Ermittlung des Kapitalwerts eines Investitionsobjekts verwendet: Die Einzahlungsüberschüsse eines Objekts werden mit dem durchschnittlichen K.-Satz, einer gewichteten Zusammenfassung der K. für Fremdkapital (explizite K.) und derjenigen für Eigenkapital (implizite K.) diskontiert. Dabei entspricht die Gewichtung der Kapitalarten ihrem Anteil am Kapitaleinsatz für das betrachtete Objekt.